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    煤炭行業(yè)投資策略:等待經(jīng)濟復蘇信號
    時(shí)間:2013年03月27日 作者:騰訊新聞 瀏覽次數:4918

     

        2月煤炭股市場(chǎng)表現明顯落后。2月份,煤炭行業(yè)跌幅-3.95%,同期滬深300指數為-0.57%。 
     
      2013年前2個(gè)月,煤炭行業(yè)跌幅為-1.18%,而同期滬深300指數漲幅為7.61%。煤炭行業(yè)漲幅均落后于其他行業(yè),市場(chǎng)表現最差的行業(yè)之一。個(gè)股方面,2月份僅有靖遠煤電、國投新集、大同煤業(yè)等上漲,其余個(gè)股均下跌,市場(chǎng)表現落后于滬深300指數。
     
      3月關(guān)注鋼企去庫存,焦煤股或有機會(huì )。鋼企日均產(chǎn)量在200萬(wàn)噸以上,鋼材庫存居于高位,鋼材消耗速度和鋼企去庫存情況將是未來(lái)判斷投資加速與否的最重要信號。從我們近期調研的情況來(lái)看,鋼鐵行業(yè)當前的形勢并不樂(lè )觀(guān),仍需等待經(jīng)濟復蘇的刺激。鋼鐵企業(yè)接受的未來(lái)3個(gè)月訂單也是反應預期的重要指標。若經(jīng)濟復蘇確立,焦煤股會(huì )受益。
     
      煤炭行業(yè)基本面平穩,其產(chǎn)業(yè)鏈也寄望于經(jīng)濟復蘇。1、煤價(jià)、供需形勢、庫存、進(jìn)出口、沿海運價(jià)等指標基本都是平穩態(tài)勢。動(dòng)力煤煤價(jià)未來(lái)仍將維持低位震蕩,需求短期難言好轉。
     
      焦煤價(jià)格預期的上漲估計難達成,主要受制于鋼鐵行業(yè)的需求較弱。2、用電量有回升勢頭、鋼鐵和水泥產(chǎn)量等在高位,都在等待開(kāi)工旺季的到來(lái),寄望于投資超預期的效應。
     
      投資策略:等待經(jīng)濟復蘇信號。從目前煤炭行業(yè)基本面及走勢看,與我們2013年度策略報告預期的一致,暫時(shí)沒(méi)有看到變化的影響因素,故仍維持年度策略的觀(guān)點(diǎn),煤炭行業(yè)1季度難有超額收益,若經(jīng)濟復蘇信號確定或者股價(jià)回調較多,或可布局焦煤股。3-4月份是年報業(yè)績(jì)披露季,預計整體業(yè)績(jì)不樂(lè )觀(guān)。
     
      股價(jià)催化劑可能有:限產(chǎn)保價(jià)有大動(dòng)作;高耗能行業(yè)用電快速反彈;固定資產(chǎn)投資項目加快。
     
      風(fēng)險提示:煤炭?jì)r(jià)格繼續下行;宏觀(guān)經(jīng)濟探底過(guò)程漫長(cháng),需求繼續走弱;資源稅從價(jià)計征。

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